2023年5月25日，Stratasys Ltd.（納斯達克代碼：SSYS）和Desktop Metal, Inc.（紐約證券交易所代碼：DM）宣布達成最終協(xié)議，雙方將通過一項價值約18億美元的全股票交易進行合并，預計該交易將在年底前完成。

根據(jù)協(xié)議，該交易將僅涉及股票，不涉及現(xiàn)金。每個Desktop Metal股東將以0.123 SSYS的價格交換1.0 DM的股票，作為對Stratasys股票的換取。換句話說，合并后的公司將以Stratasys的名義存在?，F(xiàn)有的Stratasys股東將持有合并后公司約59%的股份，而Desktop Metal的傳統(tǒng)股東將持有約41%的股份。

這一并購消息可以說是2023年3D打印行業(yè)中最重要的事件之一，備受關注。然而，實現(xiàn)這筆交易也并不是憑空而出，因為Stratasys是Desktop Metal的早期投資者之一，并且允許其專屬經(jīng)銷商網(wǎng)絡銷售Desktop Metal產(chǎn)品，這意味著雙方在某種程度上已經(jīng)有深度合作。但很顯然，這不足以構成此處合并的主要原因。

Desktop Metal和Stratasys的重要收購

事實上，對于雙方來說，收購并不是一個新概念。Desktop Metal在金屬、陶瓷和修復牙科3D打印領域擁有相當大的市場份額，并且在整個2021年進行了多次收購。

• 2021年1月，3億美元收購收購EnvisionTEC，德國，老牌光固化3D打印廠家；
• 2021年5月，收購Adaptive3D，美國，樹脂制造商；
• 2021年5月，收購Forust，美國，3D打印木屑初創(chuàng)公司；
• 2021年7月，收購Aerosint，比利時，多材料粉末沉積制造商；
• 2021年8月，5.6億美元收購收購ExOne，德國，砂型和金屬粘結劑噴射老牌廠商；
• 2021年9月，收購Aidro，意大利，液壓系統(tǒng)制造商；
• 2021年11月，收購Meta Additive，英國，粘合劑噴射 (BJT)初創(chuàng)公司。
  

Desktop Metal通過頻繁的收購，實現(xiàn)了從材料到工藝的全面集成增材制造解決方案組合。他們擁有包括硬件、軟件、材料和服務在內的完整產(chǎn)品線，支持金屬、復合材料、聚合物、陶瓷、沙子、生物相容性材料、木材和彈性體等多種材料，從而在市場上獲得了更大的份額。

而對于作為聚合物3D打印領域領導者的Stratasys來說，他們的收購歷程始于2012年與Objet的合并。

• 2013年6月，4.03億美元收購MakerBot，老牌FDM 3D打印廠家；
• 2014年9月，收購GrabCAD，3D打印軟件平臺；
• 2020年12月，1億美元收購Origin，DLP 3D打印廠家；
• 2021年2月，收購RPS，SLA 3D打印廠家；
• 2021年10月，收購Xaar 3D technology，專門生產(chǎn)高級噴墨打印頭；
• 2022年8月，4300萬歐元收購Covestro AM（科思創(chuàng)的增材制造材料業(yè)務）；
• 2022年11月，收購Riven，3D打印軟件公司。
  

除了收購其他公司，Stratasys最近還成為Nano Dimension收購企圖的焦點。盡管Nano Dimension進行了三次主動出價，但都被Stratasys拒絕。現(xiàn)在Stratasys與Desktop Metal合并，可能意味著Nano Dimension的目標將無法實現(xiàn)。

Desktop Metal和Stratasys：實力比較

Desktop Metal在2022年的營收為2.09億美元，2023年第一季度的收入為4130萬美元，凈虧損為5260萬美元，目前市值為5.62億美元。

Desktop Metal于2022年開始了費用削減計劃，預計每年將節(jié)省1億美元的總費用。該公司在2022年裁員了12%，并計劃在2023年再裁員15%。同時，他們還關閉了位于美國和加拿大的四家工廠。

相比之下，Stratasys在2022年全年的收入為6.5億美元，2023年第一季度的收入為1.494億美元，凈虧損為2220萬美元，目前市值為10.1億美元。但是，Stratasys仍在創(chuàng)造與近十年前相當?shù)氖杖胨?；?jù)了解，該公司在2014年全年的營收為7.5億美元。

綜上所述，這兩家公司目前的盈利能力都相對較弱。然而，顯然Stratasys在綜合實力上更具優(yōu)勢，能夠收購Desktop Metal。通過合并，也是為了最終實現(xiàn)1+1大于2的效果，畢竟資本市場看的是企業(yè)最終的收益。

Desktop Metal和Stratasys：合并影響

顯而易見，合并后的公司將包括聚合物和金屬在內的多種獨特的3D打印工藝，這些工藝能夠相互補充，為用戶提供最全面的增材制造解決方案。此外，Stratasys表示，合并后的實體將擁有約3400項專利和800多名科學家和工程師。雙方此前在研發(fā)方面的投資已超過5億美元，這也是一項重要資產(chǎn)。預計合并后的公司將覆蓋廣泛的垂直行業(yè)和應用市場。

Stratasys公布收購Desktop Metal的理由

然而，短期內合并的效益仍然面臨一些挑戰(zhàn)，Stratasys需要進行大量的整合工作，將Desktop Metal的產(chǎn)品線納入統(tǒng)一體系。盡管如此，從長期來看，雙方都將成為最大的受益者。

Desktop Metal和Stratasys：共同發(fā)言

通過合并，Stratasys和Desktop Metal預計到2025年將實現(xiàn)11億美元的收入，而到2032年，潛在市場總規(guī)模將超過1000億美元。他們宣稱將成為“第一家覆蓋從聚合物到金屬設計以及整個制造生命周期的工業(yè)增材制造公司”。

Stratasys 首席執(zhí)行官 Yoav Zeif 博士（左）和 Desktop Metal 聯(lián)合創(chuàng)始人、董事長兼首席執(zhí)行官 Ric Fulop（右）

Stratasys首席執(zhí)行官Yoav Zeif博士表示：“今天對于Stratasys的發(fā)展來說是一個重要的里程碑。與Desktop Metal的合并將使我們成為全球領先的工業(yè)增材制造解決方案供應商，加快我們的發(fā)展軌跡?！?br />
Desktop Metal聯(lián)合創(chuàng)始人、董事長兼首席執(zhí)行官Ric Fulop補充道：“我們相信這是增材制造行業(yè)的里程碑時刻。這兩家偉大公司的合并標志著一個轉折點，將推動增材制造進入大規(guī)模生產(chǎn)的下一個階段?！?br />
一波并購浪潮可能標志著3D打印公司開始觸底反彈。

2023年5月25日，Stratasys Ltd.（納斯達克代碼：SSYS）和Desktop Metal, Inc.（紐約證券交易所代碼：DM）宣布達成最終協(xié)議，雙方將通過一項價值約18億美元的全股票交易進行合并，預計該交易將在年底前完成。

根據(jù)協(xié)議，該交易將僅涉及股票，不涉及現(xiàn)金。每個Desktop Metal股東將以0.123 SSYS的價格交換1.0 DM的股票，作為對Stratasys股票的換取。換句話說，合并后的公司將以Stratasys的名義存在?，F(xiàn)有的Stratasys股東將持有合并后公司約59%的股份，而Desktop Metal的傳統(tǒng)股東將持有約41%的股份。

這一并購消息可以說是2023年3D打印行業(yè)中最重要的事件之一，備受關注。然而，實現(xiàn)這筆交易也并不是憑空而出，因為Stratasys是Desktop Metal的早期投資者之一，并且允許其專屬經(jīng)銷商網(wǎng)絡銷售Desktop Metal產(chǎn)品，這意味著雙方在某種程度上已經(jīng)有深度合作。但很顯然，這不足以構成此處合并的主要原因。

Desktop Metal和Stratasys的重要收購

事實上，對于雙方來說，收購并不是一個新概念。Desktop Metal在金屬、陶瓷和修復牙科3D打印領域擁有相當大的市場份額，并且在整個2021年進行了多次收購。

• 2021年1月，3億美元收購收購EnvisionTEC，德國，老牌光固化3D打印廠家；
• 2021年5月，收購Adaptive3D，美國，樹脂制造商；
• 2021年5月，收購Forust，美國，3D打印木屑初創(chuàng)公司；
• 2021年7月，收購Aerosint，比利時，多材料粉末沉積制造商；
• 2021年8月，5.6億美元收購收購ExOne，德國，砂型和金屬粘結劑噴射老牌廠商；
• 2021年9月，收購Aidro，意大利，液壓系統(tǒng)制造商；
• 2021年11月，收購Meta Additive，英國，粘合劑噴射 (BJT)初創(chuàng)公司。
  

Desktop Metal通過頻繁的收購，實現(xiàn)了從材料到工藝的全面集成增材制造解決方案組合。他們擁有包括硬件、軟件、材料和服務在內的完整產(chǎn)品線，支持金屬、復合材料、聚合物、陶瓷、沙子、生物相容性材料、木材和彈性體等多種材料，從而在市場上獲得了更大的份額。

而對于作為聚合物3D打印領域領導者的Stratasys來說，他們的收購歷程始于2012年與Objet的合并。

• 2013年6月，4.03億美元收購MakerBot，老牌FDM 3D打印廠家；
• 2014年9月，收購GrabCAD，3D打印軟件平臺；
• 2020年12月，1億美元收購Origin，DLP 3D打印廠家；
• 2021年2月，收購RPS，SLA 3D打印廠家；
• 2021年10月，收購Xaar 3D technology，專門生產(chǎn)高級噴墨打印頭；
• 2022年8月，4300萬歐元收購Covestro AM（科思創(chuàng)的增材制造材料業(yè)務）；
• 2022年11月，收購Riven，3D打印軟件公司。
  

除了收購其他公司，Stratasys最近還成為Nano Dimension收購企圖的焦點。盡管Nano Dimension進行了三次主動出價，但都被Stratasys拒絕。現(xiàn)在Stratasys與Desktop Metal合并，可能意味著Nano Dimension的目標將無法實現(xiàn)。

Desktop Metal和Stratasys：實力比較

Desktop Metal在2022年的營收為2.09億美元，2023年第一季度的收入為4130萬美元，凈虧損為5260萬美元，目前市值為5.62億美元。

Desktop Metal于2022年開始了費用削減計劃，預計每年將節(jié)省1億美元的總費用。該公司在2022年裁員了12%，并計劃在2023年再裁員15%。同時，他們還關閉了位于美國和加拿大的四家工廠。

相比之下，Stratasys在2022年全年的收入為6.5億美元，2023年第一季度的收入為1.494億美元，凈虧損為2220萬美元，目前市值為10.1億美元。但是，Stratasys仍在創(chuàng)造與近十年前相當?shù)氖杖胨?；?jù)了解，該公司在2014年全年的營收為7.5億美元。

綜上所述，這兩家公司目前的盈利能力都相對較弱。然而，顯然Stratasys在綜合實力上更具優(yōu)勢，能夠收購Desktop Metal。通過合并，也是為了最終實現(xiàn)1+1大于2的效果，畢竟資本市場看的是企業(yè)最終的收益。

Desktop Metal和Stratasys：合并影響

顯而易見，合并后的公司將包括聚合物和金屬在內的多種獨特的3D打印工藝，這些工藝能夠相互補充，為用戶提供最全面的增材制造解決方案。此外，Stratasys表示，合并后的實體將擁有約3400項專利和800多名科學家和工程師。雙方此前在研發(fā)方面的投資已超過5億美元，這也是一項重要資產(chǎn)。預計合并后的公司將覆蓋廣泛的垂直行業(yè)和應用市場。

Stratasys公布收購Desktop Metal的理由

然而，短期內合并的效益仍然面臨一些挑戰(zhàn)，Stratasys需要進行大量的整合工作，將Desktop Metal的產(chǎn)品線納入統(tǒng)一體系。盡管如此，從長期來看，雙方都將成為最大的受益者。

Desktop Metal和Stratasys：共同發(fā)言

通過合并，Stratasys和Desktop Metal預計到2025年將實現(xiàn)11億美元的收入，而到2032年，潛在市場總規(guī)模將超過1000億美元。他們宣稱將成為“第一家覆蓋從聚合物到金屬設計以及整個制造生命周期的工業(yè)增材制造公司”。

Stratasys 首席執(zhí)行官 Yoav Zeif 博士（左）和 Desktop Metal 聯(lián)合創(chuàng)始人、董事長兼首席執(zhí)行官 Ric Fulop（右）

Stratasys首席執(zhí)行官Yoav Zeif博士表示：“今天對于Stratasys的發(fā)展來說是一個重要的里程碑。與Desktop Metal的合并將使我們成為全球領先的工業(yè)增材制造解決方案供應商，加快我們的發(fā)展軌跡?！?br />
Desktop Metal聯(lián)合創(chuàng)始人、董事長兼首席執(zhí)行官Ric Fulop補充道：“我們相信這是增材制造行業(yè)的里程碑時刻。這兩家偉大公司的合并標志著一個轉折點，將推動增材制造進入大規(guī)模生產(chǎn)的下一個階段?！?br />
一波并購浪潮可能標志著3D打印公司開始觸底反彈。